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1投资者保护理论1

1.1投资者保护及相关概念1

1.1.1投资者保护1

1.1.2投资者保护与投资者2

1.2投资者保护的意义4

1.2.1金融发展与经济增长意义4

1.2.2区域发展意义5

1.2.3可持续发展的意义6

1.2.4政府质量意义7

1.3投资者保护理论研究7

1.3.1投资者保护理论产生的背景7

1.3.2投资者保护理论及其发展11

1.4中国投资者保护理论的研究发展28

1.4.1公司治理与投资者法律保护28

1.4.2投资者法律保护在宏观经济层面的作用31

1.4.3股权分置改革与投资者保护33

1.4.4直接投资与投资者法律保护34

1.5投资者保护理论的评价及其前景34

2投资者保护：中国的实践37

2.1我国资本市场的发展现状37

2.1.1资本市场的概念与分类37

2.1.2我国资本市场的现状38

2.1.3我国资本市场发展的制约因素41

2.2我国法律制度下的投资者保护44

2.2.1法律规定44

2.2.2司法解释45

2.2.3行政法规及部门规章46

2.3我国证券市场的信息披露制度47

2.3.1信息披露制度概述47

2.3.2我国上市公司信息披露存在的问题47

2.3.3我国证券信息披露的制度规范49

2.4我国证券监管机制与投资者保护51

2.4.1证券监管的基本目标和主要内容51

2.4.2中国证监会保护投资者权益的实践52

2.5我国上市公司中小股东权益的保护现状53

2.5.1中小股东权益保护的主要规定53

2.5.2中小股东权益受侵害的现状54

2.5.3中小股东权益受侵害的原因54

2.5.4我国上市公司的质量55

2.5.5市场监管：适度与过度55

2.5.6独立董事制度的作用56

2.5.7机构投资者的作用59

2.6保护投资者合法权益的途径64

2.6.1学习和借鉴国际经验64

2.6.2保护投资者利益的重中之重64

2.6.3保护流通股股东的合法权益65

2.6.4关键在于制约大股东的行为66

2.6.5必须制约政府主管部门的行为67

2.7投资者保护中存在的问题与对策67

3投资者保护与董事会制度：公司治理（一）70

3.1董事会制度70

3.1.1董事会70

3.1.2董事会的职能72

3.1.3董事会是一个内生的决定制度72

3.2董事会治理：投资者保护的核心73

3.3董事会制度与绩效的经验研究及其选择74

3.3.1董事会研究的一般方程74

3.3.2董事会制度与公司绩效研究评价75

3.3.3回归方程的选择83

3.4上市公司董事会特征与绩效实证分析91

3.4.1研究设计91

3.4.2实证研究结果93

3.4.3实证研究分析与结论102

3.5本章小结103

3.5.1基于研究结论的政策建议103

3.5.2研究的局限性108

4投资者保护与股权激励结构：公司治理（二）109

4.1股权结构概述109

4.2投资者保护下的股权结构研究110

4.2.1投资者保护与股权制衡110

4.2.2投资者保护与股权多元化113

4.2.3投资者保护与外部治理机制119

4.3股权多元化的激励结构研究122

4.3.1制度背景与上市公司股权现状122

4.3.2投资者保护、股权结构与公司成长性124

4.3.3结论及政策意义133

4.4第一大股东持股与公司价值的实证研究134

4.4.1研究假设135

4.4.2研究设计：模型与变量138

4.4.3资料来源与样本选择141

4.4.4实证结果及分析146

4.4.5小结151

4.5多个大股东的股权制衡对公司绩效影响的实证研究152

4.5.1研究假设153

4.5.2研究设计：模型与变量155

4.5.3资料来源与样本描述159

4.5.4实证结果及分析166

4.5.5小结175

4.6投资者保护与外部审计师选择175

4.6.1研究假设176

4.6.2研究设计：模型与变量178

4.6.3描述性统计180

4.6.4实证结果及分析181

4.6.5结论及政策建议184

5投资者保护与资本成本理论模型：公司治理（三）187

5.1引言与文献综述187

5.1.1问题的提出187

5.1.2中国上市公司的典型事实190

5.1.3国外投资者保护与资本成本理论综述200

5.1.4国内有关企业融资行为的研究成果综述203

5.2投资者保护与资本成本的理论模型208

5.2.1模型假设208

5.2.2大股东最优掠夺行为模型209

5.2.3投资者保护与资本成本理论模型211

5.3企业权益资本成本影响因素的实证研究218

5.3.1计量方法的选择218

5.3.2研究设计：模型与变量220

5.3.3样本数据准备222

5.3.4实证结果及分析227

5.3.5小结230

5.4中国投资者法律保护实践与企业权益资本成本的实证研究231

5.4.1中国投资者法律保护的演变231

5.4.2中国投资者法律保护程度的指标设定232

5.4.3研究设计：模型与变量234

5.4.4实证结果及分析240

5.4.5小结250

5.5研究结论与政策建议251

5.5.1研究结论251

5.5.2政策建议253

本章附录255

6投资者保护与区域金融发展：案例分析266

6.1区域发展的不平衡性266

6.1.1广东省区域经济发展概述266

6.1.2三个经济区域267

6.2投资者保护的地区差异性分析270

6.2.1总体概述271

6.2.2经济因素的比较274

6.2.3政务因素的比较282

6.2.4法律环境的比较286

6.2.5社会环境的比较287

6.3基于投资者保护的广东省区域金融发展比较292

6.3.1广东省投资者保护的地区比较实证研究体系292

6.3.2主要结论及完善投资者保护的政策建议298

本章附录304

参考文献311

后记323