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致谢1

第一章 引言1

本书梗概3

结论概述5

结论：失败预测能提高成功几率8

第一篇 并购失败的基本原因13

第二章 关于并购创造收益和偏离目标的情形：调查研究13

关于并购失败的传统观点：经历了这么多年仍然模糊不清14

并购利润率的测量：好于利润率的概念界定？16

主要结论：并购产生收益19

任何并购都有其特殊性，不能无条件地推广25

并购在什么情况下带来收益，又在什么情况下偏离目标？26

结论：各相邻因素图的意义43

第三章 题外并购案例简介46

极端案例47

第四章 大灾难与并购失败54

酿成灾难的失败并购案54

大灾难及其起因55

大灾难的某些共同点63

如何防止大灾难的发生：系统的重新设计和高可靠性组织72

结论75

第二篇 失败案例研究79

第五章 1968年2月：宾州铁路公司与纽约铁路总公司合并案79

合并前后79

20世纪中期导致美国铁路业经营状况恶化的基本因素81

交易经过85

合并团队89

合并之后90

结语98

对照案例：后来的铁路公司合并99

结论106

第六章 1986年12月：雷夫克药店公司杠杆收购案108

雷夫克公司的转让109

对照案例：杰克·艾克特公司杠杆收购交易115

资本充足性问题117

结论：失败的原因122

第七章 1989年9月：索尼公司收购哥伦比亚影业公司案126

涉足宽银幕领域126

收购动机127

交易是如何完成的131

居贝—彼特斯时代134

对照案例：联合利华公司（Unilever）收购最佳食品公司（Bestfoods）案142

结论：跨国并购失败的原因148

第八章 1991年9月：美国电话电报公司收购全美收银机公司案150

美国电话电报公司：发出要约150

收购案的缘起151

全美收银机公司：由收银机改行到计算机领域155

接管156

结局160

全美收银机公司财务绩效163

一起失败的互补性交易：默克公司与美大康公司165

结论171

第九章 1993年12月：雷诺公司与沃尔沃集团合并方案173

雷诺公司与沃尔沃集团合并的动机174

对合并方案的反应178

对照案例：惠普—康柏合并案181

惠普与康柏的合并基础184

市场和沃尔特·惠莱特的反应186

合并条件188

投票权征集活动190

结局：惠普—康柏公司193

思考：沟通的价值、可信性和控制权194

第十章 1994年12月：桂格公司收购斯纳波公司案199

斯纳波饮料公司200

桂格公司收购斯纳波公司的动机201

导致收购案失败的原因205

对照案例：斯马克公司收购吉富和科里斯克业务案209

思考：战略反应的作用211

第十一章 1999年5月：美泰公司收购尚学公司案215

美泰公司公布收购交易215

收购交易的由来216

对照案例：IBM公司收购莲花公司案223

结论228

第十二章 2001年1月：美国在线与时代华纳公司合并案232

引言232

合并的起因235

合并动机240

结局241

失败的原因446

对照案例：雅虎收购地球村和网上广播公司案247

网上广播公司收购案249

合并后的雅虎公司251

结论253

第十三章 2001年12月：戴那基与安然公司合并案257

合并双方：安然公司与戴那基公司258

引发合并交易的事件259

为合并安然和戴那基公司而进行的谈判263

戴那基与安然公司合并案的失败266

对照案例：AMC公司收购通用影业公司案270

戴那基与安然公司合并案失败以及AMC公司收购通用影业公司案成功的原因273

第十四章 2002年11月：泰科国际公司收购计划276

泰科国际公司的意外消息276

对照案例：伯克希尔·哈撒韦公司收购计划284

结论：关于动能收购的若干教训292

第三篇 如何避免“地狱之炼”式的并购交易299

第十五章 结论与蕴涵299

并购失败的内涵：失败与成功何者居先299

并购失败的边界：失败与成功的相邻维度300

哪些公司会遭遇并购失败：并购失败者和成功者画像301

并购失败的机理：“寓言”302

并购失败的原因：“完整意义上的风暴”305

更深层的思考：是否存在一个没有失败的并购世界？306

第十六章 首席执行官备忘录：关于增长的结语313

增长动能文化314

重要的增长类型315

如何在一个杂乱无章的世界上进行管理315

一觉醒来闻到了硫火317