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导言1

1信托制度变迁与功能演进：文献综述与国外历程考察11

1.1现代信托制度的起源13

1.2信托的主要功能与价值取向15

信托的基本功能16

信托的拓展功能18

信托制度的优越性19

信托的价值取向24

1.3信托的现代发展与制度创新28

从消极信托演进到积极信托28

从民事信托演进到营业信托30

从个人信托演进到法人信托31

1.4英、美、日信托制度和信托业的演变及其启示32

英国信托制度和信托业的演变33

美国信托制度和信托业的演变35

日本信托制度和信托业的演变37

发达国家信托制度和信托业的演变对我国信托创新的启示40

2中国信托业：功能错位与功能回归49

2.1中国信托业恢复时的制度禀赋51

经济体制改革拉开序幕52

金融体制改革渐次开展54

2.2改革初期我国恢复发展信托业的动因56

引进外资57

突破传统金融体制57

地方政府增加经济竞争力60

信托业的供给引导型发展与工具性政策导向61

2.3信托业初始功能定位与错位63

从存款业务到贷款业务：强烈的银行色彩63

改革的试验田：全能金融与混业经营模式67

信托业的功能错位：偏离信托本源业务69

2.4信托业的功能错位与清理整顿73

信托业作为改革工具的作用及其弱化73

信托业作为融资工具的功能受局限76

功能错位、矛盾累积与信托业清理整顿78

四次清理整顿未能打破信托业的路径依赖81

2.5强制性制度变迁与信托功能回归85

信托业的强制性制度变迁——“一法两规”颁布实施85

信托法构建信托制度的整体价值功能90

“两规”实现信托功能回归95

3信托创新：理论分析99

3.1信托创新的制度供给101

信托制度为创新提供了广袤空间101

信托业监管的市场化取向为创新营造了宽松环境103

第五次清理整顿后重新登记的信托公司具有较强的创新能力104

3.2信托创新的经济需求：居民财富积累与资产管理的需要105

金融资产结构发生巨大变化106

金融资产及其结构的变化促进资产管理市场兴起113

金融成熟度提高——金融产品的结构升级拉动资产管理需求121

3.3信托创新的内涵、结构与动因123

信托创新的内涵123

信托创新的动因124

信托创新的结构130

4信托产品创新：快速响应市场的需求135

4.1信托产品创新的分析框架137

信托产品的基本特征137

信托产品创新的基本分析框架140

4.2响应市场需求的信托产品创新143

基于安全性考虑的信托产品创新143

基于收益性考虑的信托产品创新146

基于期限考虑的信托产品创新158

基于流动性考虑的信托产品创新161

基于价格考虑的信托产品创新164

4.3规避监管的信托产品创新168

监管与创新的辩证法168

规避监管的信托产品创新172

4.4信托产品创新扩散的实证分析181

金融创新扩散理论181

信托创新扩散的实证分析184

5信托业务创新：制度非均衡下创造新的金融路径193

5.1金融制度的非均衡性195

制度均衡与非均衡195

制度不均衡原因的一般分析196

在非均衡的金融制度下探寻新的金融路径198

5.2银信连结理财产品创新——创造综合经营新路径201

银信连结理财产品兴起的原因201

银信连结理财产品的发展方兴未艾206

银信连结理财产品的创新意义212

5.3私募基金信托阳光化——创造民间金融正规化213

新路径213

民间私募证券投资基金的兴起213

民间私募基金阳光化的方式217

民间私募基金通过信托“阳光化”的积极意义222

5.4基础设施建设信托融资——创造市政融资新路径225

我国基础设施建设资金供求矛盾突出225

国外基础设施建设融资的方法230

中国市政债券受到各种因素制约235

信托融资开辟市政基础设施融资新路径237

6信托组织创新：信托公司与银行的融合247

6.1发达国家金融业从分业经营走向混业经营249

发达国家金融业混业经营现状249

我国现有分业经营模式的缺陷与弊端250

混业经营模式将成为我国金融业发展的趋势251

6.2信托公司与商业银行融合的必要性253

在混业经营趋势下，信托公司与银行需要融合253

从发展来看，信托公司需要与银行融合254

从发展来看，商业银行也需要与信托公司融合256

6.3信托公司与银行融合的可能性259

当前我国分业监管有所松动，分业经营有所突破259

信托公司与银行融合的可能性260

6.4信托公司与银行融合的优势263

突破间接融资界限，向直接融资渗透263

共享销售渠道264

共享品牌和商誉264

共享信息系统265

6.5信托公司与银行融合的路径选择265

发达国家信托与银行融合的借鉴265

发达国家信托与银行融合模式的启示267

信托公司与银行融合的路径268

7信托制度创新：未来信托创新的主方向273

7.1信托创新的未来方向275

7.2资产证券化277

资产证券化是20世纪最重要的金融创新277

信托创新与资产证券化278

我国发展资产证券化的必要性288

我国信贷资产证券化试点概况与成果292

7.3私募股权投资297

私募股权投资在世界范围内蓬勃发展297

私募股权投资在我国：现状与需求302

PE信托——我国发展私募股权投资基金的合理选择305

7.4房地产投资信托基金316

房地产投资信托基金发展概况317

国外REITs的模式与特点321

我国发展REITs的现实需求326

运用信托制度创新发展信托型REITs330

8结论与建议339

8.1主要研究结论341

8.2主要政策建议346

健全和完善信托制度结构，促进信托创新346

取消信托公司异地经营的限制347

加快制度创新，大力推动资产证券化业务348

加快制度创新，促进PE信托健康发展348

加快制度创新，我国REITs尽快试点350

参考文献353

后记368