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第1章 投资学基础1

1.1 投资的基本概念1

1.1.1 什么是投资1

1.1.2 投资主体2

1.1.3 投资对象2

专栏1.1 投资的72法则3

专栏1.2 上海“老八股”6

1.2 投资环境8

1.2.1 金融市场的职能8

1.2.2 金融市场的分类9

1.2.3 金融市场的监管10

专栏1.3 证券市场操纵案例13

专栏1.4 2007年证券公司违法违规经典案例15

1.2.4 金融市场的发展趋势16

专栏1.5 我国股指期货的推出17

练习题18

第2章 证券的发行和交易20

2.1 证券概述20

2.1.1 证券的分类20

2.1.2 证券的特征21

2.2 证券的发行22

2.2.1 证券发行市场22

2.2.2 证券发行制度23

2.2.3 证券发行条件26

专栏2.1 我国IPO的发行条件26

2.2.4 证券发行方式27

专栏2.2 宝钢股份——集多项创新于一身的发行方案28

2.2.5 证券发行定价29

专栏2.3 北京飞利信科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市之上市公告书（节选）31

2.2.6 证券发行程序32

专栏2.4 IPO审核流程33

专栏2.5 企业发审被否35

2.3 证券的交易36

2.3.1 证券交易市场的构成（二级市场）36

2.3.2 证券市场交易机制39

2.3.3 证券交易程序40

专栏2.6 证券交易规则41

练习题42

第3章 证券的收益与风险44

3.1 收益计算44

3.1.1 贴现值的计算44

3.1.2 单利与复利46

3.1.3 考虑通货膨胀后的收益率——实际收益率50

3.1.4 税后收益率51

专栏3.1 不同资产投资收益（见表3.5）51

3.2 风险及其度量52

3.2.1 风险的含义52

专栏3.2 长期投资的效果（见表3.6）52

3.2.2 风险的分类52

3.2.3 风险的来源53

3.2.4 风险的测度54

专栏3.3 风险与不确定性55

3.3 风险溢价55

3.3.1 风险溢价的概念55

3.3.2 历史数据与风险溢价56

3.4 风险厌恶与投资选择57

3.4.1 风险厌恶57

3.4.2 风险厌恶与预期效用57

专栏3.4 投机与赌博61

练习题63

第4章 最优资产组合选择65

4.1 资产组合选择65

4.1.1 资产组合的含义65

4.1.2 现代资产组合选择65

4.2 资产组合的收益与风险66

4.2.1 收益与风险的度量66

4.2.2 两资产组合67

4.2.3 多种资产组合69

4.2.4 资产组合与风险分散70

专栏4.1 分散化投资71

4.3 最优资产组合72

4.3.1 有效集理论72

专栏4.2 n个资产组合的有效集73

4.3.2 无差异曲线74

4.3.3 最优资产组合的确定75

4.4 考虑无风险资产的最优资产组合76

4.4.1 无风险资产76

4.4.2 存在无风险贷款时的最优资产组合76

4.4.3 存在无风险借款时的最优资产组合77

专栏4.3 资产在股票、债券与短期国库券之间的配置78

练习题80

第5章 资本资产定价模型82

专栏5.1 夏普的CAPM模型82

5.1 市场组合与资本市场线83

5.1.1 市场组合83

5.1.2 资本市场线83

专栏5.2 一种无风险资产与风险组合其有效边界的变化84

5.1.3 分离定理85

5.2 证券市场线概述85

5.2.1 单个证券的风险86

5.2.2 证券市场线87

5.2.3 证券市场线与资本市场线88

专栏5.3 CAPM模型的推导89

5.3 资本资产定价模型的扩展90

5.3.1 零贝塔模型90

5.3.2 存在税收时的模型91

5.3.3 存在交易成本时的模型91

5.3.4 借贷利率不同时的模型92

5.3.5 考虑不同预期和计划的投资期间93

5.4 资本资产定价模型的实证检验93

5.4.1 国外相关实证研究的简述93

5.4.2 国内关于资本资产定价模型的实证研究94

5.4.3 资本资产定价模型的简单检验（两步横截面回归）94

专栏5.4 资本资产定价模型的应用95

练习题95

第6章 因素模型与套利定价理论97

6.1 因素模型97

6.1.1 单因素模型97

专栏6.1 案例分析99

6.1.2 多因素模型100

专栏6.2 案例分析101

6.2 套利定价理论（APT）102

6.2.1 套利和套利组合102

6.2.2 套利定价模型103

6.2.3 套利定价模型（APT）与资本资产定价模型（CAPM）的关系106

专栏6.3 案例分析106

练习题107

第7章 有效市场假说109

7.1 有效市场假说概述109

7.1.1 有效市场假说的含义109

7.1.2 有效市场理论的主要内容109

7.1.3 有效市场的分类109

专栏7.1 中国股票市场的有效性研究110

7.2 有效市场假说的检验111

7.2.1 弱有效市场的检验111

7.2.2 半强有效市场的检验112

7.2.3 强有效市场的检验114

7.3 有效市场假说的应用115

7.3.1 有效市场和技术分析115

7.3.2 有效市场和基本分析116

7.3.3 有效市场与投资组合管理116

专栏7.2 1987年美国股市崩溃与灾难理论116

7.4 分形市场假说117

7.4.1 分形市场假说的内容118

7.4.2 分形市场的作用118

7.4.3 分形市场的主要论点120

7.4.4 分形市场理论与有效市场理论的比较120

专栏7.3 证券市场的“异常现象”121

练习题122

第8章 行为金融123

8.1 行为金融概述123

8.1.1 行为金融的发展过程123

8.1.2 行为金融的研究主题125

专栏8.1 案例分析127

专栏8.2 案例分析130

8.2 行为金融定价131

8.2.1 传统资产定价理论回顾131

8.2.2 基于效用函数修正的行为资产定价模型131

专栏8.3 案例分析133

8.2.3 基于投资者异质性的行为资产定价模型133

8.2.4 基于市场反应的行为资产定价模型135

8.3 行为资产组合理论137

8.3.1 理论基础137

8.3.2 单一账户资产组合模型139

8.3.3 多重账户资产组合模型141

8.3.4 行为资产组合金字塔结构142

专栏8.4 美国居民的资产组合142

8.4 行为金融学的应用143

8.4.1 选择基金经理143

8.4.2 对投资者的启示144

练习题146

第9章 股票基本面分析148

9.1 宏观经济分析148

9.1.1 宏观经济运行概要148

9.1.2 宏观经济指标151

专栏9.1 生产者物价指数与消费者物价指数153

9.1.3 经济周期与证券市场154

9.2 行业分析156

9.2.1 行业的概念及其划分156

专栏9.2 中国上市公司的行业分类结构与代码157

9.2.2 行业的一般特性分析157

9.2.3 影响行业兴衰的因素分析160

9.2.4 行业面临的竞争161

专栏9.3 A股2011年财报十大“高富帅”162

9.3 公司财务报表分析165

9.3.1 几种基本的财务报表165

专栏9.4 资产负债表、利润表、现金流量表之间的“秘密”169

9.3.2 盈利能力分析170

9.3.3 运营能力分析171

9.3.4 偿债能力分析173

9.3.5 财务报表分析的可比性问题174

专栏9.5 宏源证券2011年费用率明显抬升176

练习题177

第10章 技术分析179

10.1 技术分析概述179

10.1.1 技术分析的含义和特点179

10.1.2 技术分析的理论假设180

10.1.3 运用技术分析的几个要点180

10.2 技术分析的理论基础181

10.2.1 道氏理论181

专栏10.1 道氏理论的奠基者183

10.2.2 波浪理论184

专栏10.2 波浪理论的奠基者186

10.3 图形分析187

10.3.1 点线图187

10.3.2 K线图分析188

10.3.3 形态分析188

10.4 技术指标分析192

10.4.1 MA指标192

10.4.2 MACD指标194

10.4.3 RSI指标195

10.4.4 KDJ指标196

10.4.5 OBV指标197

练习题198

第11章 股票估值199

11.1 会计方法对股票价值的评估199

11.1.1 股票每股面额199

11.1.2 每股账面价值199

11.1.3 清算价值200

11.1.4 重置成本200

11.2 股票估值的红利折现模型201

11.2.1 红利折现模型201

专栏11.1 案例分析202

11.2.2 零增长模型203

11.2.3 固定增长模型204

11.2.4 红利折现模型的运用206

专栏11.2 案例分析207

11.3 市盈率分析207

11.3.1 市盈率与公司成长机会208

11.3.2 市盈率方法的运用209

11.4 股票估值的其他方法211

11.4.1 内在价值估值法211

11.4.2 自由现金流折现方法211

专栏11.3 案例分析213

11.4.3 新型价值模型（EVA）214

11.5 通货膨胀与股票估值216

11.5.1 通货膨胀对股票经济价值的影响216

11.5.2 通货膨胀对市盈率的影响217

练习题218

第12章 债券的基础220

12.1 债券概述220

12.1.1 债券的定义及构成要素220

12.1.2 债券的特征221

专栏12.1 城投债224

12.2 债券的风险和收益225

12.2.1 债券的风险225

专栏12.2 327国债事件226

12.2.2 债券的收益226

12.3 债券的定价228

12.3.1 债券定价原理228

12.3.2 债券定价模型230

12.3.3 债券的发行价格232

专栏12.3 2009年发行规模超过50亿元的短期融资券232

12.3.4 影响债券价值的因素233

12.4 利率的期限结构235

12.4.1 收益率曲线235

12.4.2 利率期限结构的构建236

12.4.3 利率期限理论238

练习题240

第13章 债券的组合管理242

13.1 利率风险242

13.1.1 利率的敏感性分析242

专栏13.1 六个月国库定存利率走低243

13.1.2 债券的久期与凸性244

专栏13.2 双降促债市走牛债基散发诱人气息249

13.2 消极债券管理250

13.2.1 债券指数基金250

13.2.2 债券的免疫管理251

13.3 积极债券管理253

13.3.1 或有免疫253

13.3.2 债券互换254

13.3.3 水平分析255

专栏13.3 国债期货：债券组合管理的得力助手256

练习题256

第14章 期权与期权定价258

14.1 期权交易及其分类258

14.1.1 期权交易258

14.1.2 期权的分类258

14.2 期权定价导论261

14.2.1 期权的损益机制261

14.2.2 内在价值与时间价值263

14.2.3 期权价值的决定因素265

14.2.4 期权价格的边界266

14.2.5 看涨期权与看跌期权的平价关系270

专栏14.1 案例分析271

14.3 期权交易策略272

14.3.1 标的资产与期权组合272

14.3.2 价差组合273

14.3.3 差期组合277

14.3.4 混合期权277

14.4 期权定价模型279

14.4.1 布莱克—斯科尔斯期权定价模型280

专栏14.2 小资料284

14.4.2 二叉树模型286

练习题289

第15章 期货市场292

15.1 期货合约292

15.1.1 期货合约的基本知识292

专栏15.1 永安期货新三板挂牌获批295

15.1.2 期货合约的种类295

15.2 期货市场的交易机制296

15.2.1 期货交易的定义296

15.2.2 保证金与盯市297

15.2.3 合约到期与平仓298

15.2.4 交易员类型和交易指令类型299

专栏15.2 期货市场的传奇300

15.3 期货定价原理301

15.3.1 期货定价的基本概念和原理301

15.3.2 持有成本模型302

15.3.3 预期模型304

15.3.4 期货价格与预期的未来现货价格关系304

15.4 期货市场投资策略305

15.4.1 套期保值305

15.4.2 套利交易307

15.4.3 价差交易308

专栏15.3 沪深300指数期货309

练习题310

第16章 证券投资基金312

16.1 证券投资基金的概述312

16.1.1 证券投资基金的概念312

16.1.2 证券投资基金的起源与发展313

16.2 证券投资基金的特征313

16.2.1 证券投资基金的特点313

16.2.2 证券投资基金的分类314

专栏16.1 几种特殊类型的基金介绍319

16.3 证券投资基金的功能及作用320

16.3.1 证券投资基金的功能320

16.3.2 证券投资基金的作用321

16.4 证券投资基金的投资运作321

16.4.1 证券投资基金的参与主体321

16.4.2 证券投资基金的设立与发行323

专栏16.2 私募基金烦事多324

16.4.3 证券投资基金交易与价格325

专栏16.3 封闭式基金的募集与交易326

16.4.4 证券投资基金的费用、收益及收益分配327

16.5 中国证券投资基金的产生与发展329

练习题330

第17章 投资绩效衡量331

17.1 收益率衡量法331

17.1.1 收益率衡量法的概念及类型331

17.1.2 收益率衡量法的缺陷333

17.2 业绩衡量的主要指标334

17.2.1 经风险调整的测度指标334

专栏17.1 案例分析339

17.2.2 绩效衡量指标应注意的问题341

17.3 选股和择时能力342

17.3.1 投资绩效分解与证券选择能力342

17.3.2 市场时机选择344

练习题346

参考文献349