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序言prof.Peter Nolan1

序言Gordon Orr1

绪言1

作者介绍1

第1章 粤海宣布债务重组的背景和经过1

1.1粤海的发展历史1

1.2亚洲金融风暴的冲击6

1.3粤海对1997年度财务状况的分析10

1.4粤海和南粤出现支付危机12

1.5广东面临的金融风险14

1.6毕马威的重点审计结果16

1.7对粤海情况的基本判断18

1.8广东省政府宣布重组粤海和南粤22

1.9重组谈判各方顾问团的组成25

第2章 重组企业的基本情况29

2.1组织结构与资产负债29

2.2粤企的基本情况30

2.3广南的基本情况30

2.4粤投的基本情况32

2.5南粤的基本情况34

第3章 重组目标及约束条件35

3.1广东省政府的重组目标35

3.2广东省政府提出的约束条件37

3.3重组资源38

3.4东深供水项目的基本情况39

第4章 “5.25债务重组方案”43

4.1重组思路43

4.2计划交易过程44

4.3计划交易结果总结49

4.4计划交易前后的组织与股份结构变化50

4.5重组资源的表现形式——金融资产52

4.6债权人经济回收情况53

4.7债权人回收金融资产的分类53

4.8各方面对经济回收情况估价的差异54

第5章 谈判双方的对峙57

5.1债权银行的反应57

5.2债券持有人的反应60

5.3债权银行态度强硬的原因63

5.4广东省政府停止垫付债务利息64

5.5广东省政府提出谈判的六项原则65

5.6债权银行的理性思维69

第6章 债权人对“5.25债务重组方案”的修改意见71

6.1关于债券和优先股71

6.2关于有价证券的期限和利率71

6.3关于证券会计处理的灵活性72

6.4关于企业未来的增值72

6.5关于供水公司的管理权72

6.6关于供水公司的经济价值72

6.7关于粤企资产的质量72

6.8关于债务一体化73

6.9关于重组对价的分配办法73

第7章 “9.10债务重组方案”75

7.1重组思路75

7.2粤企和南粤债务重组计划交易过程76

7.3广南债务重组计划交易过程80

7.4计划交易实施后的组织与股份结构81

7.5计划交易实施后的组织与股份替代结构81

7.6债权人经济回收情况——“9.10方案”与“5.25方案”比较83

7.7债权人回收金融资产的分类85

第8章 讨价还价过程86

8.1关于供水公司股权问题86

8.2关于供水控股公司债券计价币种87

8.3关于应付未付利息91

8.4关于粤企、广南各类债券的担保91

8.5关于重组债权的认定92

8.6关于粤投的股份94

8.7关于粤企和广南债券的利率计算方式94

8.8关于广南配股94

8.9关于对广南管理层的司法诉讼95

8.10关于债务一体化95

8.11双方的差距逐步缩小96

第9章 “12.15协定”97

9.1 “12.15协定”的签署97

9.2粤企和南粤债务重组计划交易过程98

9.3广南债务重组计划交易过程100

9.4粤投收购供水（控股）公司股份101

9.5粤投债务重组计划102

9.6实施“12.15协定”后组织与股份变化103

9.7参加重组的债权103

9.8全体债权人计划经济回收情况105

9.9全体债权人计划回收金融资产的分类106

9.10金融资产计划在债权人之间的分配107

9.11重组资源计划分配情况108

9.12债权银行和债券持有人计划回收金融资产分类110

9.13广东省政府计划出资及经济回收情况110

第10章 “12.15协定”基础上的谈判框架112

10.1同时进行的四组谈判112

10.2四组谈判的相互依存关系113

10.3谈判框架给谈判带来的困难115

第11章 对“12.15协定”的不同估价116

第12章 “12.15协定”之外的分歧和妥协119

12.1关于粤港供水（控股）债券的发行条件119

12.2关于非财务债权人债权的处理121

12.3关于小额债权人的处理122

12.4关于不参加重组债权的确认124

12.5关于担保公司的法律陷阱124

12.6关于广南的债务负担125

12.7关于信托公司的债务分担125

12.8关于顾问费用的处理126

12.9关于印花税的负担126

12.10关于重组对价的储备127

12.11关于新公司、信托公司债务本金偿还进度127

12.12有抵押债权的处理128

12.13关于新公司、信托公司资产的抵押129

12.14关于新公司、信托公司盈余现金的还款机制129

12.15关于新公司、信托公司财产的声明和担保130

12.16关于粤投银行债务的重组130

12.17关于粤投债券的重组计划132

12.18关于重组债权的变化136

12.19关于银行债务重组的附加条款137

第13章 中国政府的支持139

第14章 最终重组协定143

14.1水项目注入操作过程143

14.2水项目注入的结果146

14.3将粤港供水（深圳）变为合作公司147

14.4粤企和南粤重组交易过程148

14.5广南重组交易过程151

14.6粤投管理层与粤投债权银行的最终谅解151

14.7粤投管理层与粤投债券持有人的最终谅解154

14.8重组后的组织结构154

14.9参加重组的债权分布155

14.10全体债权人回收的金融资产156

14.11全体债权人的经济回收情况157

14.12银行及债券持有人的经济回收情况157

14.13广东省政府出资及经济回收情况158

14.14法律障碍158

14.15安全通道计划162

14.16重组后各下属公司资产负债状况166

14.17约束条款168

第15章 债务重组交易结案、交割171

15.1截止日期的设定171

15.2债务重组交易结案、交割“仪式”172

15.3有关债务重组的法律文件173

第16章 历史的经验与教训175

16.1窗口公司信用应该也不得不结束了175

16.2毕马威对粤海问题成因的分析181

16.3粤海问题形成的深层原因183

16.4新粤海董事会的认识187

16.5新粤海按照国际惯例从ABC做起193

附录：粤海债务重组时间表200