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第一部分 提出问题3

第一章 聚焦投资组合和生活阶段3

“平衡”的投资组合无法适用于整个退休期间4

退休储蓄与养老金示例13

产品与解决方案14

总结15

第二章 自上而下的视角：养老金投资的经济学模型简介16

养老金投资组合的模型综述17

传统理财规划与养老金投资组合的异同19

风险偏好的动态过程25

保底投资组合和潜在超额收益投资组合之间的隔离27

资金充裕与资金不足28

货币化死亡风险29

主动承担市场风险30

各种风险都一样，是这样吗31

风险、不确定性以及风险厌恶32

总结33

第三章 保底投资组合的重要性35

保底投资组合：基于资产负债表的角度37

养老金组合管理需要确定性的收益，而不仅仅是预期收益39

消费需求41

“是／否”计划42

维持生活方式的期限43

基本保底支出46

更高层次的保底支出47

最终的保底投资组合48

以名义或实际金额计价的保底投资组合48

保底投资组合的类型54

选择保底消费的类型57

总结61

第四章 货币化死亡风险：年金和长寿保险62

风险分摊63

长寿保险64

年金66

复杂的年金69

信用风险与保险产品71

总结73

第五章 利用资本市场产品构建保底投资组合74

政府发行债券76

用本息分离债券构建保底投资组合77

通货膨胀保值债券82

市政债券83

公司债券及其他金融产品84

总结85

第二部分 构建养老金投资组合89

第六章 构建养老金投资组合89

养老金投资组合92

直观意义上的投资组合96

投资组合的主要构成97

传统理财规划理念在养老金投资组合中的适用性101

税收和养老金投资组合102

一些税务的注意事项105

总结107

第七章 根据年龄和生活方式构建实用的资产配置组合108

保底投资组合的构建110

长寿风险管理116

预防性配置120

可自由支配的权益配置：风险资产121

资产配置总结124

总结129

第三部分 管理养老金投资组合133

第八章 养老金投资组合的再平衡133

可自由支配财富子组合的再平衡策略135

再平衡的有效组成成分137

提高保底投资组合水平139

总结141

第九章 养老金投资组合的主动风险管理142

静态示例147

基于资本市场线的观点150

风险管理和预期收益151

简单的准则：关于被动和主动风险管理152

一个不巧妙但简单的计划154

保底投资组合的高水标156

缓冲垫157

风险规则——周期性的再平衡159

风险规则——更加主动的再平衡163

固定比例投资组合保险与波动率165

纳税与主动管理166

锁定保底投资组合：长线与短线167

关于可用性、拓展性和不同于负债匹配的方法介绍168

在养老金投资组合中保持警惕169

总结171

第四部分 从理论到实践175

第十章 转换阶段175

转换是什么176

转换的顺序179

困难的转换182

何时转换184

无缝衔接的转换188

构建包含自然转换的业务模式190

突然的转换190

总结191

第十一章 提出方案192

审视客户的资产现状193

微创手术：重新配置的方案196

生活资金需求和保底投资组合197

传统理财规划的类型198

资产配置199

被动和主动风险管理202

总结203

第十二章 客户定位205

传统投资组合的客户定位206

养老金投资组合的客户定位208

总结214

第十三章 产品和投资组合样例216

产品概览217

预期管理224

投资组合样例226

总结247

第十四章 帮助客户构建养老金投资组合248

了解你的资源253

生活方式和生命周期256

退休生活方式面临的风险258

生活方式和保底资产类型261

理财顾问需要什么269

总结270

第十五章 账户拯救行动，错误和谬论271

错误和谬论272

如何摆脱困境278

总结285

附录A 生命周期规划的理论研究历程286

附录B 专业人员使用指南296

词汇表305

致谢311

参考文献313