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序言 林义相1

原序 彼得·L·伯恩斯坦1

第一部分 投资策略2

第一章 长期投资/机遇与花园2

前言 约翰·C·鲍格尔3

1.1 机遇·花园与长期投资3

1.2 如何令我们的花园繁荣6

1.3 股票市场的收益8

1.4 什么是标准差10

1.5 债券市场的收益12

1.6 现实与理论的距离18

1.7 投机取代了投资27

1.8 长期投资的简单原则29

第二章 收益的本质/奥克姆的剃刀32

2.1 奥克姆的剃刀与股票市场33

2.2 奥克姆的剃刀与债券市场46

2.3 巨大的泡沫49

2.4 未来从现在开始53

第三章 资产配置/基金业绩揭秘55

3.1 从《塔木德经》到现代投资组合理论55

3.2 风险就在前面57

3.3 合理配置资产59

3.4 综合考虑年龄和资产62

3.5 第三维65

3.6 关于成本的三种视角72

3.7 风险溢价73

3.8 资产配置和成本77

第四章 关于简洁/到你该去的地方79

4.1 别无选择时，请回归于简单80

4.2 股票投资组合简单化84

4.3 规则一：选择低成本基金86

4.4 规则二：认真考虑附加成本89

4.5 规则三：不要过高评价基金的历史业绩90

4.6 规则四：利用历史业绩判定持续性和风险92

4.7 规则五：警惕明星基金94

4.8 规则六：警惕资产规模95

4.9 规则七：不要持有太多基金96

4.10 规则八：坚守你的基金组合99

4.11 简单化与复杂化100

4.12 坚持简单化100

第二部分 投资选择105

第五章 指数基金/经验战胜期望105

5.1 指数的选择106

5.2 历史的教训110

5.3 跟踪指数是长期投资策略114

5.4 标准普尔500指数不代表整个市场117

5.5 指数基金因成本低而成功120

5.6 指数基金优于一般的管理基金124

5.7 并非所有的指数基金都相同129

5.8 指数化在整个市场中的有效性133

5.9 指数化的胜利135

5.10 指数化的未来137

第六章 类型的选择/井字游戏140

6.1 玩井字游戏141

6.2 相互间的比较143

6.3 不太准确的比率147

6.4 平衡基金：风险、收益和成本147

6.5 上帝、帕斯卡尔和战争游戏154

6.6 时间能说明一切156

第七章 关于债券/淡出江湖158

7.1 麻烦缠上了公司160

7.2 什么是“类商品”161

7.3 一个典型的例证163

7.4 成本很重要164

7.5 管理者的技能173

7.6 手续费是昂贵的成本174

7.7 如何避免过高的成本177

第八章 全球化投资/钻石宝藏179

8.1 证券投资全球化并不明智180

8.2 货币风险及收益181

8.3 全球化的有效边界183

8.4 国际经济和金融市场186

8.5 风水轮流转187

8.6 全球化投资者的表现189

8.7 构筑你的全球化投资组合190

8.8 全球化指数投资更高明吗191

8.9 “宝藏”就在眼前195

8.10 对“钻石宝藏”的再讨论196

第九章 优质基金/圣杯的探寻198

9.1 平衡基金的历史199

9.2 发现指数基金200

9.3 挑战指数基金202

9.4 挑选赢利基金的理论203

9.5 令人失望的现实206

9.6 一个基金经理的告白207

9.7 另一种失望208

9.8 又一个失望210

9.9 “从无尽的深渊中召唤灵魂”212

9.10 圣杯在哪里214

第三部分 投资业绩219

第十章 均值回归/牛顿先生对华尔街的报复219

10.1 共同基金优胜者归于平凡220

10.2 引力和股票市场的各种类别224

10.3 普通股的回归230

10.4 应对引力作用的投资行为234

10.5 皇冠上的明珠236

第十一章 投资相对论/幸或不幸238

11.1 一个强大的“妖怪”239

11.2 指数化的兴起241

11.3 “如果它看起来像鸭子”243

11.4 指数基金：强劲的对手244

11.5 优化指数策略：定量型投资245

11.6 基金经理人的位置在哪里246

11.7 改变你自己248

11.8 狄更斯回来了250

第十二章 资本规模/一招失手，满盘皆输251

12.1 越大就越好吗251

12.2 规模与收益255

12.3 规模带来的问题257

12.4 规模多大才合适259

12.5 太多的钱会损害投资效果262

12.6 一招得手，满盘皆活265

12.7 好梦难圆266

12.8 问题终可圆满解决269

第十三章 税收的影响/视差的含义272

13.1 税收：利润的吞噬者274

13.2 税收对α的冲击277

13.3 税收与高换手率278

13.4 更换经理人不是个好办法279

13.5 指数基金：一个好办法281

13.6 避税基金：更好的办法283

13.7 60年的“新”思路285

13.8 买股票还是买基金288

13.9 避税的策略289

13.10 从视差的角度看292

第四部分 基金管理297

第十四章 关于时间/魔力还是专制297

14.1 收益：第一维298

14.2 风险：第二维299

14.3 成本：第三维301

14.4 长期投资：聪明的苏格兰人302

14.5 时间：第四维302

14.6 ”72”准则306

14.7 空间的规则311

第十五章 关于原则/重要的原则必须坚持313

15.1 扩张驱动基金产业314

15.2 管理和扩张315

15.3 影响基金业绩的信息318

15.4 世界语的狂热爱好者328

第十六章 关于营销/信息是手段330

16.1 巨额营销费用对谁有利331

16.2 12b-1收费揭秘336

16.3 宣传掩盖风险337

16.4 所有者还是客户338

16.5 新闻界拥有信息341

16.6 聚敛资产：真正的生意343

第十七章 关于技术/对什么有帮助346

17.1 投资技术：更大、更快、更复杂349

17.2 信息技术：信息还是智慧350

17.3 交易技术：趁热打铁352

17.4 报告卡片355

17.5 技术的普遍冲击356

第十八章 关于董事/为两个主人服务358

18.1 控制的杠杆359

18.2 控制的结果361

18.3 法律如何规定363

18.4 可以替代的架构365

18.5 采取法律行动了吗366

18.6 国会和证券管理委员会368

18.7 空衣架369

18.8 谁是真正的主人370

第十九章 关于结构/战略原则372

19.1 所有权结构的比较374

19.2 创造的历史375

19.3 战略取决于结构377

19.4 辛巴与食物链387

19.5 展望未来389

19.6 信息时代的优势390

19.7 来自另一位专家的启示391

19.8 修正还是重组392

第二十章 企业家的才能/创造的乐趣397

第五部分 企业精神397

20.1 我遇到了真正的企业家398

20.2 合并、解散、观念399

20.3 步履维艰401

20.4 熊彼特对企业家的描述403

20.5 事情的来龙去脉406

二十一章 领导者的才能/使命感408

21.1 简洁的重要性409

21.2 一次偶然的经历410

21.3 领导者的四种品行411

21.4 语言的力量413

21.5 服务者和领导者415

21.6 格林里夫的看法416

21.7 挫折和决策果断418

21.8 耐心和勇气419

21.9 未来的领导者420

21.10 运气也起了作用421

第二十二章 人本主义/客户和团队422

22.1 像受托人一样行事423

22.2 基金持有人的反应426

22.3 先驱集团的员工428

22.4 优异表现奖429

22.5 合伙人制度430

22.6 黄金规则432

后记/常识就是原则434