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第一章 欧洲金融体系变革与发展的背景1

第一节　金融体系概述1

第二节 欧洲金融一体化政策的实施11

第二章 欧洲银行业的发展33

第一节 银行业的新经济学33

第二节 欧洲银行业的并购重组与市场结构发展38

第三节 欧洲银行业资产负债结构的发展46

第四节 欧洲银行业的业务与收入结构发展55

第五节 欧洲银行业的一体化63

第六节 金融危机下的欧洲银行业 70

第三章 欧洲机构投资者的发展75

第一节 欧洲机构投资者概述75

第二节 欧洲机构投资者的资产规模与配置81

第三节 机构投资者与欧洲金融一体化89

第四节 欧洲私募基金的发展92

第四章 欧洲货币市场发展103

第一节 欧元区货币政策战略与操作框架 103

第二节 欧元货币市场的发展 110

第三节 欧元货币市场一体化发展121

第五章 欧洲债券市场发展128

第一节 欧洲债券市场发展概述128

第二节 欧洲政府债券市场发展131

第三节 欧洲非政府债券市场发展141

第四节 欧元国际债券的发展 160

第六章 欧洲股票市场发展167

第一节 欧洲股票市场概述167

第二节 欧洲股票发行市场的发展 170

第三节 欧洲股票二级市场的发展180

第四节 欧洲股票市场的一体化189

第七章 欧洲公司融资结构与金融体系绩效194

第一节 欧洲公司融资结构的发展194

第二节 欧洲金融体系的绩效评估 200

第八章 欧洲金融监管结构的发展221

第一节 欧洲各国监管结构的发展221

第二节 欧洲层面的金融稳定性安排与改革 232

参考文献248

图1-1 经济中的投资链5

图2-1 欧元区银行对非金融公司贷款的跨国标准差（基点）64

图2-2　欧元区银行家户贷款利率的跨国标准差（基点）65

图2-3 欧元区若干银行零售利率的β趋同 66

图3-1 欧元区投资基金资产的国家分布83

图3-2　欧洲投资基金的股票持有85

图3-3 欧洲各国保险和养老金资产中股票的比例 89

图4-1 无担保现金借款与放贷的平均日交易量113

图4-2　有担保现金借款与放贷的平均日交易量115

图4-3 欧元区国家间平均无担保放贷利率的跨国标准差 123

图4-4　欧元区国家问平均银行间回购利率的标准差124

图5-1 欧元区10年期政府债券收益率β系数的发展139

图5-2　主权风险调整的10年期政府债券收益率截距与β系数的演变140

图5-3 部分出资的复合CDO151

图5-4　欧元区公司债券收益率横截面方差中由不同因素所解释的比例 159

图6-1 欧元区的股票总发行 171

图6-2　欧元区股票回购的发展175

图6-3 欧元区股票净发行176

图6-4 欧元区股票市场市值的发展181

图6-5 欧元区股票收益率经过滤的跨国家与跨部门离散度190

图6-6　欧元区国别股票收益率方差中由欧元区和美国冲击解释的比例 191

图7-1 欧元区公司融资的发展196

图7-2　欧元区公司不同形式外部融资的发展198

图7-3 欧元区公司外部融资的构成200

图7-4　创业资本融资 204

图7-5　分析师覆盖范围205

图7-6　分析师预测的离散度206

图7-7　公司特定信息的定价207

图7-8　股东权利指数208

图7-9　针对自利交易的股东权利执行（反自利交易指数）209

图7-10　债权人权利指数210

图7-11 前10大上市公司的所有权集中度 211

图7-12 10大上市公司中机构股东的比例 212

图7-13　法律与秩序指数213

图7-14　执行的期限，2005年214

图7-15 支持市场纪律的银行管制 215

图7-16　监管自主裁量权216

图7-17　存款保险的道德风险指数217

图7-18　腐败控制指数218

图7-19　资本通道指数（2007）220

图8-1 保卫欧洲金融稳定性的新框架 245

表1-1 欧盟成员国实施《第二银行指令》及经营保险、证券业务的制度安排19

表1-2　欧洲国家银行业国内竞争限制的消除28

表2-1 欧元区银行业的并购40

表2-2　欧元区银行机构数量的变动41

表2-3 欧元区银行业市场资产集中度（CR5）的发展42

表2-4　欧元区银行业的赫芬指数变化43

表2-5 欧元区银行业贷款利差的发展45

表2-6　欧元区银行业总资产相当于GDP的比率46

表2-7 欧元区银行业对非银行的贷款相当于GDP的比率 47

表2-8 欧元区银行的非银行贷款占总资产的比例 48

表2-9 欧元区银行的非金融公司贷款占非银行贷款的比例 49

表2-10　欧元区银行住房贷款占非银行贷款的比例 50

表2-11 欧元区银行消费者贷款占非银行贷款的比例51

表2-12　欧元区银行吸收的非银行存款相当于GDP的比率53

表2-13 欧元区银行业负债结构发展54

表2-14　部分欧洲国家从事综合金融业务所允许的公司组织形式59

表2-15 1990～2003年欧洲银行业非利息收入发展情况61

表2-16 根据规模、盈利性和风险状况对非利息收入活动的分类62

表2-17 欧元区银行金融服务提供中跨境提供的比例 67

表2-18 欧元区银行跨境贷款的发展68

表2-19 来自欧盟国家的银行分行与子行的数量及占东道国银行业资产的百分比69

表2-20　欧洲大银行金融危机爆发前后的盈利性70

表2-21 公布的欧洲各国公开承诺的银行救助行动72

表3-1 若干欧元区国家不同母集团类别控制资产管理公司数量的比例80

表3-2　欧洲投资基金资产规模的发展82

表3-3　投资基金金融资产的构成84

表3-4 欧洲投资基金的类型分布 86

表3-5 欧洲保险公司投资资产规模的发展87

表3-6 欧洲保险公司和养老基金资产结构 88

表3-7　投资基金股票持有中国内股权的比例90

表3-8　投资基金股票持有中欧元区外发行股票的比例 91

表3-9　投资基金股票持有中其他欧元区国家发行股份的比例92

表3-10　欧洲私募基金的成长97

表3-11 欧洲私募基金的筹资来源 98

表3-12　欧洲私募基金投资的阶段分布99

表3-13　欧洲私募基金投资的部门分布100

表3-14　欧洲私募基金的撤资方式101

表4-1 欧元体系货币政策操作框架 107

表4-2 欧元货币市场汇总的平均日交易量 112

表4-3　各OTC衍生品市场的平均日交易量118

表4-4　短期证券的平均日交易量121

表4-5 无担保市场平均日交易量根据交易对方地理位置的细分 125

表4-6　双边回购交易中抵押品的地理分布126

表5-1 欧元区居民的欧元标价债券发行与余额131

表5-2　欧元区政府的欧元标价债券发行与余额133

表5-3 欧元区成员国的政府债券余额133

表5-4　欧元区的欧元标价政府债券余额的期限与利率结构134

表5-5 欧元区银行发行债券的主要特点141

表5-6 欧元区的银行发行债券余额的期限与利率结构143

表5-7 欧元区有担保债券的余额145

表5-8 欧元区有担保债券余额与总发行的构成146

表5-9 欧元区非银行金融机构发行债券的主要特点 147

表5-10 欧元区成员国的非银行金融机构债券余额和比重148

表5-11 欧元区非银行金融机构债券余额的期限与利率结构149

表5-12　欧元区非金融公司发行债券的主要特点155

表5-13 若干欧元区国家非金融公司债券余额发展 157

表5-14 欧元区非金融公司债券余额的期限与利率结构 158

表5-15 国际债券余额的货币构成161

表5-16 国际债券总发行的货币构成161

表5-17 国际债券净发行的货币构成162

表6-1 欧元区成员国的股票总发行 172

表6-2 欧元区各成员国的股票净发行177

表6-3 欧元区成员国股票市值的发展181

表6-4　若干股票交易所的承销手续费和交易成本 183

表7-1 欧元区公司融资的发展199

表7-2　资本市场规模203

表8-1 金融部门监管的总体结构 222

表8-2 欧洲国家的金融监管结构特征228

表8-3 欧洲金融稳定性安排框架234

表8-4　欧洲层面的金融危机管理跨境合作安排237