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第一部分 导论1

第1章 投资环境1

1.1实物资产和金融资产2

1.2金融资产分类4

1.3金融市场和经济5

1.4投资过程9

1.5竞争性市场10

1.6市场参与者11

1.7市场动态15

1.8全书框架18

章后资料19

第2章 资产类别与金融工具23

2.1货币市场24

2.2债券市场28

2.3股权证券35

2.4股票市场指数和债券市场指数38

2.5衍生市场46

章后资料49

第3章 证券是如何交易的54

3.1公司怎样发行证券54

3.2证券如何交易58

3.3美国证券市场63

3.4其他国家的市场结构68

3.5交易成本70

3.6用保证金信贷购买71

3.7卖空74

3.8证券市场监管77

章后资料82

第4章 共同基金和其他投资公司88

4.1投资公司88

4.2投资公司的类型89

4.3共同基金92

4.4共同基金的投资成本95

4.5共同基金的所得税100

4.6交易所交易基金100

4.7共同基金投资绩效：初探102

4.8共同基金的信息105

章后资料108

第二部分 投资组合理论与实践113

第5章 从历史数据中学习收益和风险113

5.1利率水平的决定因素114

5.2不同持有期收益率的比较118

5.3短期国库券与通货膨胀（1926～2005）121

5.4风险与风险溢价124

5.5历史收益率时间序列分析126

5.6正态分布130

5.7偏离正态132

5.8股权收益与长期债券收益的历史记录134

5.9长期投资141

5.10非正态分布的风险度量148

章后资料150

第6章 风险厌恶与风险资产的资本配置156

6.1风险与风险厌恶157

6.2风险资产与无风险资产投资组合的资本配置165

6.3无风险资产167

6.4单一风险资产与单一无风险资产的投资组合168

6.5风险容忍度与资产配置171

6.6消极策略：资本市场线176

章后资料180

附录6A：风险厌恶、期望效用与圣彼得堡悖论188

附录6B：效用函数和保险合同的均衡价格192

第7章 优化风险投资组合194

7.1分散化与投资组合风险195

7.2两种风险资产的投资组合197

7.3资产在股票、债券与短期国库券之间的配置204

7.4马科维茨的投资组合选择模型209

7.5风险聚集、风险分担与长期资产的风险218

章后资料221

附录7A：电子表格模型231

附录8B：投资组合统计量回顾236

第8章 指数模型244

8.1证券市场的单因素模型245

8.2单指数模型247

8.3估计单指数模型252

8.4投资组合的构建与单指数模型259

8.5指数模型在投资组合管理中的实际运用266

章后资料273

第三部分 均衡资本市场279

第9章 资本资产定价模型279

9.1资本资产定价模型279

9.2资本资产定价模型和指数模型292

9.3资本资产定价模型符合实际吗295

9.4计量经济学与期望收益-贝塔关系299

9.5资本资产定价模型的拓展形式300

9.6资本资产定价模型和流动性305

章后资料311

第10章 套利定价理论与风险收益的多因素模型319

10.1多因素模型概述320

10.2套利定价理论324

10.3单一资产与套利定价理论331

10.4多因素套利定价理论332

10.5何处寻找影响因素334

10.6多因素资本资产定价模型与套利定价理论337

章后资料337

第11章 有效市场假定344

11.1随机漫步与有效市场假定345

11.2有效市场假定的含义349

11.3事件研究353

11.4市场是有效的吗357

11.5共同基金和分析业绩369

章后资料376

第12章 行为金融和技术分析384

12.1行为评论385

12.2技术分析和行为金融395

章后资料403

第13章 证券收益的实证依据410

13.1指数模型与单因素套利定价模型411

13.2多因素CAPM和APT的检验422

13.3法玛-弗伦奇三因素模型423

13.4流动性与资产价格429

13.5时间变化的不确定性433

13.6股权溢价之谜434

章后资料441

第四部分 固定收益证券445

第14章 债券的价格与收益445

14.1债券的特征446

14.2债券的定价452

14.3债券的收益率456

14.4债券的时间价值462

14.5违约风险与债券定价467

章后资料477

第15章 利率的期限结构484

15.1收益曲线484

15.2收益曲线和远期利率487

15.3利率的不确定性和远期利率492

15.4期限结构理论494

15.5对期限结构的说明498

15.6作为远期合约的远期利率501

章后资料504

第16章 债券资产组合的管理512

16.1利率风险513

16.2凸性522

16.3消极债券管理530

16.4积极债券管理539

章后资料543

第五部分 证券分析553

第17章 宏观经济分析与行业分析553

17.1全球经济554

17.2国内宏观经济556

17.3需求与供给冲击558

17.4联邦政府的政策559

17.5经济周期561

17.6行业分析566

章后资料578

第18章 股权估价模型586

18.1比较估价586

18.2内在价值与市场价格589

18.3股息贴现模型590

18.4市盈率604

18.5自由现金流估价方法611

18.6整个股票市场的行为616

章后资料618

第19章 财务报表分析631

19.1主要的财务报表631

19.2会计收益与经济收益636

19.3盈利能力度量636

19.4比率分析639

19.5经济附加值649

19.6关于财务报表分析的说明650

19.7可比性问题652

19.8价值投资：格雷厄姆技术658

章后资料659

第六部分 期权、期货与其他衍生证券671

第20章 期权市场介绍671

20.1期权合约672

20.2到期时的期权价值678

20.3期权策略682

20.4看跌期权与看涨期权的平价关系690

20.5类似期权的证券693

20.6金融工程700

20.7新型期权701

章后资料704

第21章 期权定价715

21.1导言715

21.2期权价值的限制718

21.3二项式期权定价722

21.4布莱克-斯科尔斯期权定价模型729

21.5布莱克-斯科尔斯公式的运用737

21.6期权价格的实证证据747

章后资料749

第22章 期货市场759

22.1期货合约760

22.2期货市场的交易机制765

22.3期货市场策略770

22.4期货价格的决定774

22.5期货价格与预期将来的现货价格780

章后资料782

第23章 期货、互换与风险管理788

23.1外汇期货788

23.2股票指数期货795

23.3利率期货802

23.4互换804

23.5商品期货的定价811

章后资料814

第七部分 应用投资组合管理823

第24章 投资组合业绩评价823

24.1传统业绩评价理论823

24.2对冲基金的业绩度量834

24.3利用改变投资组合的构成来度量业绩836

24.4市场时机837

24.5类型分析844

24.6晨星公司经风险调整后的评级848

24.7对业绩评估的评价849

24.8业绩贡献程序850

章后资料856

第25章 投资的国际分散化867

25.1股权的全球市场868

25.2国际投资中的风险因素872

25.3国际投资：风险、收益和分散化带来的好处878

25.4国际分散化潜力评估888

25.5国际投资与业绩归因892

章后资料896

第26章 对冲基金902

26.1对冲基金与共同基金903

26.2对冲基金策略904

26.3可转移α策略907

26.4对冲基金的风格分析910

26.5对冲基金绩效度量912

26.6对冲基金的收费制度919

章后资料920

第27章 积极的投资组合管理理论924

27.1最优投资组合与α值924

27.2 Treynor- Black模型与预测精确度931

27.3 Black-Litterman模型935

27.4 Treynor- Black模型与Black-Litterman模型：补充而非替代941

27.5积极管理的价值943

27.6结语946

章后资料947

附录27A: α的预测与实现948

附录27B：广义Black- Litterman模型948

第28章 投资政策与注册金融分析师协会的结构950

28.1投资决策过程951

28.2限制因素955

28.3资产配置957

28.4个人投资者的投资组合管理960

28.5养老基金965

28.6长期投资970

章后资料972

附录A：长期投资的电子数据表模型982