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第一章 绪论1

1 有价证券和有价证券市场简介2

2 股票、债券定价基本原理6

一、资金的未来值6

二、资金的现值7

三、年金（等额支付序列偿债基金）的现值8

四、永续年金9

五、连续复利和连续折现10

3 债券定价模型11

一、债券定价问题11

二、债券定价模型13

4 股票定价模型15

一、股票定价模型中的有关问题16

二、股票定价模型18

第二章 统计学概念回顾21

1 概率分布、预期收益率和方差21

一、简单的概率分布21

二、预期收益率和方差22

三、样本均值和方差24

2 联合概率分布和协方差26

一、样本协方差26

二、总的协方差29

3 相关系数32

4 市场有价证券组合、特性曲线和β因子34

一、特性曲线35

二、β因子36

三、残差方差37

小结40

思考题41

练习题42

第三章 有价证券组合理论44

1 问题的提出44

2 由各种股票组成有价证券组合46

一、有价证券组合的收益率47

二、卖空50

一、有价证券组合的预期收益率54

3 有价证券组合的预期收益率和方差54

二、有价证券组合的方差55

4 组合曲线57

一、两种股票收益率不相关时的组合曲线58

二、完全正相关和完全负相关的情况60

三、以无风险利率借入和贷出65

5 最小方差集合和有效集合68

一、最小方差集合68

二、有效集合69

三、允许卖空时有效集合的确定69

6 等预期收益率线、等方差椭园和临界线72

一、等预期收益率线72

二、等方差椭园74

三、临界线77

7 最小方差集合的两个重要性质81

8 确定有效集合的一种三维方法91

一、等预期收益率平面91

二、等标准差椭园94

三、临界线97

9 用拉格朗日乘子法找出最小方差集合100

思考题1102

练习题1103

思考题2104

练习题2105

1 引言109

第四章 资本资产定价模型109

2 资本资产定价模型的假设110

一、假设Ⅰ：投资者能够根据预期收益率和方差选择有价证券组合110

二、假设Ⅱ：所有投资者关于计划期水平和有价证券收益率的概率分布的考虑是一致的114

三、假设Ⅲ：资本市场上没有摩擦114

3 以无风险收益率对在不限制借入和贷出条件下的资本资产定价模型（CAPM）115

一、资本市场线115

二、一种资产的风险量测118

三、一种资产的风险和它的预期收益率之间的关系119

四、在资本资产定价模型中特性曲线的定位121

五、一种资产在预期收益率和标准差平面上的位置123

六、市场压力使股票价格趋向其平衡价格126

4 不含无风险资产的资本资产定价模型129

5 当存在但不能出售无风险资产时的资本资产定价模型133

小结135

思考题136

练习题137

第五章 套利定价理论139

1 单指数模型139

一、单指数模型的假设140

二、单指数模型对有价证券组合方差计算的简化公式142

三、单指数模型应用举例147

2 多指数模型150

一、多指数模型的假设150

二、多指数模型关于有价证券组合方差的估计151

四、在经济预测条件下，如何用指数模型寻找最+佳的有价证券组合153

三、利用多指数模型优化有价证券组合153

五、指数模型中的β值和残差方差的估计159

3 套利定价理论159

一、具有无穷数目有价证券的套利定价理论160

二、具有有限个有价证券的套利定价理论166

三、套利定价理论的经验检验168

四、套利定价理论和资本资产定价模型的一致性171

小结172

思考题173

练习题1174

练习题2176

第六章 利率和债券投资管理177

1 利率的期限结构（Term Structure）178

一、期限结构的市场预期理论179

二、期限结构的流动性偏好理论182

三、期限结构的市场分割理论184

四、根据期限结构导出未来利率的市场+测184

2 利率风险的消除（利率“免疫”）187

一、问题的提出187

二、消除利率风险技术的基本原理及应用190

练习题193

第七章 欧洲期权定价195

1 在风险中性和均匀概率分布条件下的期权定价196

一、买入期权定价196

二、卖出期权定价199

三、期权价值与基础股票价值之间的关系200

四、股票方差变化对期权价值的影响204

2 二项式期权定价207

一、单个时期买入期权的二项式定价208

二、单个时期卖出期权定价的二项式模型212

三、多时期期权二项式定价模型213

3 用布莱克－舒尔思模型框架的期权定价218

一、布莱克－舒尔思买入期权定价模型220

二、股票收益率方差的估计223

三、布莱克－舒尔思卖出期权定价模型224

四、布莱克－舒尔思卖出期权价格和买入期权价格与股票价格之间的关系224

五、用布莱克－舒尔思模型框架对付红利股票的期权定价225

六、买入期权和卖出期权的价格均衡226

小结229

附录1230

思考题231

练习题232

第八章 美国期权定价234

1 期权合同的种类234

一、买入期权234

二、卖出期权236

三、指数期权237

五、外汇期权238

四、利率期权238

2 期权定价240

一、期权到期价值240

二、期权到期损益241

3 美国期权价值的下限243

一、支持美国买入期权的底价244

二、市场力量支持着硬底价244

三、市场力量支持着软底价245

四、支持美国卖出期权的底价247

4 提前执行期权的价值247

一、何时提前执行期权没有价值247

二、股票红利支付如何导致美国买入期权提前执行248

三、美国卖出期权的提前执行249

一、美国买入期权的一种简化定价模型250

5 美国买入期权的布莱克－舒尔思模型250

二、杰斯克－罗尔－瓦里美国期权定价模型253

6 二项式模型作为美国期权定价模型254

7 期权定价的一些问题257

一、利用期权定价公式寻求股票收益率方差的市场估计257

二、期权定价模型中的偏差问题259

三、股票价格波动的变化是期权定价模型产生偏差的根源之一260

四、根据历史价格测定股票收益率的方差262

8 期权策略及应用264

一、双向平价套头期权（Stradd1e）264

二、蝶式差价期权（Butterf1y Spread）265

三、期权策略的预期收益计算266

四、δ、γ和θ268

五、达到“δ中性”270

六、有价证券组合保险272

9 期权有价证券组合如同一种复杂证券279

一、普通股票如同一种期权279

二、债券如同期权组合或期权补充282

小结283

思考题1284

练习题1284

思考题2285

练习题2286

1 期货和期货交易288

第九章 远期合同和期货合同288

一、票据交换所291

二、初始保证金292

三、差价结算交易法293

四、维持保证金294

五、反向交易295

六、期货收益295

七、金融期货297

2 远期合同和期货合同的特性303

3 远期合同定价305

一、远期价格和当前商品价格之间的关系306

二、远期价格与预期商品价格之间的关系307

四、以前发行的远期合同的市场价值311

三、远期价格两种表达式的一致性311

4 期货价格的确定及案例312

5 金融期货费用318

一、各种金融期货费用的符号318

二、保险费对于投资者和金融管理者的重要性319

三、基于买国库券的期货合同的期货价格319

6 利用债券期货合同套期保值320

7 股票指数期货的应用322

8 建立期货覆盖的协方差方法323

小结325

思考题326

练习题327

参考文献327