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第一章 汽车贷款信贷资产证券化1

第一节 我国汽车金融发展概况1

一、汽车金融的概念1

二、汽车市场发展政策4

三、汽车金融市场的发展空间6

第二节 汽车贷款信贷资产证券化的发行情况6

一、汽车贷款资产证券化的意义7

二、汽车贷款资产证券化的发行情况8

第三节 汽车贷款信贷资产证券化的操作要点12

一、基础资产12

二、发起机构18

三、交易结构19

四、红黑池20

五、循环购买23

六、信用增级23

七、其他28

第四节 华驭第五期汽车抵押贷款支持证券案例分析29

一、基本要素29

二、华驭五期基础资产分析30

三、交易结构图32

四、交易结构创新点分析33

五、增信措施34

第二章 小额贷款资产证券化36

第一节 小额贷款公司的概念及其融资方式36

一、小额贷款公司的界定36

二、小贷公司融资的必要性和融资方式37

第二节 小额贷款资产证券化的发行情况40

一、发行场所统计41

二、发行时点统计42

三、原始权益人统计42

第三节 小额贷款资产证券化的操作要点44

一、基础资产44

二、交易结构设置47

三、原始权益人48

四、循环购买49

五、储架发行51

六、增信措施51

七、现金流52

八、监管政策53

第四节 小额贷款资产证券化的案例简介54

一、传统小贷公司资产证券化案例54

二、互联网小贷公司资产证券化案例59

第三章 消费金融资产证券化64

第一节 消费金融概述64

一、消费金融的含义64

二、消费金融的分类66

三、消费金融参与主体68

第二节 消费金融资产证券化的发行概况75

一、消费金融资产证券化的发行状况76

二、消费金融资产证券化的分类78

第三节 消费金融资产证券化的实操要点83

一、基础资产83

二、循环购买89

三、交易结构92

四、储架发行94

五、增信措施96

六、风控100

第四章 融资租赁资产证券化102

第一节 融资租赁、融资租赁公司的分类及其业务模式概述102

一、租赁的发展历史102

二、融资租赁的概念103

三、融资租赁公司的分类104

四、融资租赁公司的业务模式107

五、我国租赁行业分析109

第二节 融资租赁资产证券化的分类及其发行情况112

一、融资租赁资产证券化的分类113

二、融资租赁资产证券化的发行情况114

第三节 融资租赁资产证券化的实操要点116

一、基础资产117

二、交易结构120

三、增信措施124

四、循环购买127

五、回收款的识别127

六、发起机构128

七、现金流归集和合格投资129

第四节 聚信租赁第一期资产支持票据案例简介130

一、产品情况130

二、资产情况131

三、交易结构132

四、增信措施132

五、流动性支持134

第五章 商业保理资产证券化135

第一节 保理的概念及其分类135

一、保理的概念135

二、保理的分类139

第二节 商业保理资产证券化的概念及其发行情况141

一、保理资产证券化的概念141

二、商业保理资产证券化的意义142

三、保理资产证券化的发行情况143

第三节 商业保理资产证券化的实操要点144

一、基础资产144

二、交易结构146

三、循环购买结构148

四、增信148

五、集合保理资产证券化模式149

六、储架发行149

七、原始权益人和债务人150

第四节 商业保理资产证券化案例简介151

一、正向保理资产证券化案例151

二、反向保理资产证券化案例154

第六章 保单质押贷款资产证券化158

第一节 保单质押贷款的概念及其市场状况158

一、保险的概念及其主要分类158

二、保单质押贷款的界定159

三、保单质押贷款发展现状163

第二节 保单质押贷款资产证券化的发行情况165

一、保单质押贷款的企业资产证券化165

二、保险资产证券化166

第三节 保单质押贷款资产证券化的实操要点168

一、基础资产169

二、保险公司的相关事项171

三、附属担保权益的转让事宜172

四、红黑池174

五、循环购买175

第四节 保单质押贷款资产证券化案例简析176

一、资产支持专项计划概况176

二、资产支持专项计划交易结构177

三、资产支持专项计划增信措施177

四、合格标准178

第七章 学费资产证券化180

第一节 民办学校资产证券化的法律依据180

一、义务教育方面180

二、公办非义务教育方面181

三、中外合作办学方面181

四、民办教育方面182

第二节 民办学校的发展现状及学费资产证券化的发行情况185

一、民办教育、民办学校的概念185

二、民办教育的发展现状186

三、学费资产证券化的发行现状188

第三节 学费资产证券化的实操要点190

一、基础资产190

二、增信191

三、交易结构191

四、学费收入的质押登记192

五、学校的相关考察因素193

第四节 学费资产证券化的典型案例简介194

一、津桥学院资产支持专项计划194

二、西部平银宏达学校信托收益权资产支持专项计划197

三、阳光学院一期资产支持专项计划201

第八章 公路收费收益权证券化205

第一节 我国公路交通运输业的发展现状及其融资模式205

一、我国公路的分类205

二、我国公路建设概况207

三、我国公路建设的融资模式207

第二节 公路收费收益权证券化的概念及其发行情况209

一、收费收益权概述210

二、公路运输收费收益权证券化的发行情况211

第三节 公路运输收费收益权证券化的实操要点213

一、基础资产214

二、现金流预测及其归集216

三、交易结构217

四、增信措施219

五、原始权益人221

六、收支两条线222

第九章 电影票房销售收入资产证券化224

第一节 电影、影院的行业现状及其发展趋势224

一、电影行业现状及发展趋势224

二、我国影院行业现状及发展趋势228

三、院线公司的融资方式230

第二节 电影票收入资产证券化的概念及其实操要点231

一、电影票收入资产证券化的概念232

二、电影票收入资产证券化的实操要点234

第三节 电影票收入资产证券化的案例解析244

一、交易背景244

二、交易概况244

三、交易的主要参与方245

四、基础资产和底层影院情况246

五、交易结构247

第十章 航空票款资产证券化250

第一节 国际航空业的发展现状及趋势250

一、国际航空业的发展现状250

二、我国航空业的发展现状251

三、国际及我国航空业的未来发展趋势252

第二节 航空票款基本介绍256

一、电子客票介绍256

二、电子客票分类256

三、本票电子客票与BSP电子客票核算区别257

第三节 航空票款资产证券化的操作要点258

一、基础资产定义258

二、项目筛选标准260

三、项目方案设计261

四、增信措施264

五、现金流评估方法265

六、现金流归集要点267

第四节 航空票款资产证券化的案例介绍269

一、客票案例——某航空1期BSP票款债权资产支持专项计划269

二、本票案例——某航空公司B2B本票债权资产支持专项计划274

第五节 航空客票类ABS项目资产证券化项目的承揽要点278

第十一章 景观收费收益权资产证券化279

第一节 景观旅游业的发展及其融资渠道279

一、景观旅游行业发展现状及趋势279

二、景观经营收入情况282

三、旅游企业的融资需求分析285

四、景区行业融资渠道对比分析285

第二节 景观入园凭证收费收益权资产证券化288

一、景观入园凭证收费收益权资产证券化分析288

二、景观入园凭证收费收益权资产证券化项目底层资产的筛选标准293

三、某景区入园凭证收入资产证券化产品的案例分析294

第三节 自然景区索道收费权的资产证券化303

一、索道收费权资产证券化可行性分析304

二、索道收费权资产证券化项目案例分析305

第四节 景观入园凭证及索道收费权资产证券化项目的实操要点306

第十二章 物业管理费资产证券化308

第一节 物业管理及其物业费资产证券化的发行情况308

一、物业管理市场概况308

二、物业管理费资产证券化的发行情况310

第二节 物业费资产证券化的实操要点312

一、基础资产312

二、交易结构320

三、物业服务企业324

四、增信327

第十三章 购房尾款资产证券化329

第一节 购房尾款的概念及其证券化产品发行情况329

一、购房尾款的概念和分类329

二、购房尾款的形成过程330

三、购房尾款资产证券化的发行情况332

第二节 购房尾款资产证券化的实操要点336

一、基础资产336

二、交易结构346

三、主体相关事宜350

第三节 购房尾款资产支持证券案例介绍350

一、专项计划概况350

二、交易架构351

三、循环购买352

四、现金流352

五、增信措施353

第十四章 商业房地产抵押贷款支持证券354

第一节 美国商业房地产抵押贷款支持证券的发展及主要特点354

一、美国商业房地产抵押贷款支持证券的发展历程354

二、美国商业房地产抵押贷款支持证券的主要特点356

第二节 我国商业地产抵押贷款支持证券的发行情况及其特点358

一、我国商业房地产抵押贷款支持证券的发行情况359

二、我国商业房地产抵押贷款支持证券的特点360

第三节 我国商业地产抵押贷款支持证券的实操要点363

一、原始权益人363

二、基础资产364

三、物业364

四、交易结构366

五、抵质押368

六、现金流371

七、增信措施372

八、资产服务机构373

九、特殊安排374

十、评估374

第四节 商业地产抵押贷款支持证券的案例简介375

一、交易所CMBS案例375

二、银行间协会CMBN案例377

第十五章 信托受益权资产证券化383

第一节 信托受益权资产证券化的界定383

一、信托的概念383

二、信托的分类384

三、信托受益权的含义385

四、信托受益权资产证券化的概念386

第二节 信托受益权资产证券化的发行情况、分类及其意义387

一、信托受益权资产证券化的发行概况387

二、信托受益权资产证券化的分类387

三、信托结构的意义389

第三节 信托受益权资产证券化的实操要点393

一、负面清单393

二、底层基础资产的多样性394

三、信息披露395

四、单一和集合信托都可以探讨资产证券化396

五、增信措施396

六、资金信托和财产权信托的设计思路397

七、信托受益权质押的探讨398

八、信托受益权登记问题400

第四节 信托受益权资产证券化案例简介402

一、银行信托受益权资产证券化402

二、信托公司信托受益权资产证券化404

第十六章 Pre-ABS407

第一节 Pre-ABS的背景及意义407

第二节 Pre-ABS的主要参与方409

一、信托409

二、银行411

三、券商/基金子公司412

四、互联网平台412

第三节 Pre-ABS的业务模式413

第四节 Pre-ABS的主要特征414

一、Pre-ABS的套利性414

二、融资方的地位有差异415

三、Pre-ABS注重风控，注重金融科技415

四、Pre-ABS是一种新型的商业模式417

五、Pre-ABS可以促进资产证券化的发展417

六、Pre-ABS有风险418

第五节 Pre-ABS的主要应用场景420

一、不动产领域420

二、融资租赁421

三、消费金融422

第六节 资管新规后的Pre-ABS展望423

第十七章 互联网金融与资产证券化425

第一节 互联网金融的概念及业态425

一、互联网金融、Fintech的概念425

二、我国互联网金融的发展脉络428

三、互联网金融的业态430

第二节 互联网金融的底层核心技术435

一、入工智能436

二、大数据437

三、云计算438

四、区块链439

第三节 互联网金融与资产证券化的相互促进446

一、资产证券化对互联网金融的意义446

二、互联网金融对资产证券化的意义450

第四节 未来发展趋势456

第十八章 供应链金融资产证券化458

第一节 供应链、供应链金融的解析458

一、供应链、供应链管理的概念458

二、供应链金融的概念461

三、供应链金融的发展465

第二节 供应链金融的融资操作470

一、供应链金融的融资模式470

二、供应链金融的主要资金方474

第三节 供应链金融资产证券化的发行情况、主要类型和操作要点478

一、供应链金融资产证券化的发行情况478

二、供应链金融资产证券化的主要类型482

三、供应链金融资产证券化的实操事项483

第十九章 资产证券化资产出表486

第一节 终止确认的国内外标准486

一、会计确认的国际标准486

二、会计确认的中国标准488

第二节 终止确认的判断逻辑492

一、基础资产是否在表内492

二、是否合并SPV494

三、过手测试497

四、风险报酬转移测试499

五、出表涉及法律、税务事项501

第三节 循环购买和增信措施下的终止确认探讨502

一、循环购买下的终止确认503

二、增信措施下的终止确认504

第二十章 资产证券化评级509

第一节 资产证券化的评级流程509

一、前期准备510

二、尽职调查515

三、研究分析516

四、跟踪评级517

第二节 资产证券化的评级关注点518

一、债权类资产证券化评级方法518

二、收费收益权类资产证券化评级方法524

三、不动产类资产证券化评级方法526

第三节 资产证券化信用评级案例529

一、信贷资产证券化信用评级案例529

二、资产支持专项计划信用评级案例535

第二十一章 房地产投资信托基金物业评估540

第一节 物业评估的尽职调查540

一、物业市场调研540

二、物业状况评价542

三、物业价值评估547

四、评估注意事项556

第二节 不同类型物业的评估关注点及国内外评估方法对比556

一、商业物业评估关注点556

二、写字楼物业评估关注点561

三、仓储物流地产评估关注点565

四、酒店物业评估关注点567

五、内地及香港房地产基金信托产品评估方法对比570

第三节 一线城市核心商圈综合体的物业估值案例分析571

一、房地产市场调研572

二、房地产市场价值评估572

三、项目评估小结583

第二十二章 融资担保公司资产证券化担保增信584

第一节 融资担保公司的概况584

一、中国担保业的发展脉络584

二、融资担保公司的设立条件和运行规则585

第二节 融资担保公司的资产证券化担保增信588

一、资产证券化的增信原理589

二、融资担保公司对资产证券化产品增信担保的方式590

第三节 遴选融资担保公司的考察因素594

一、主体评级595

二、融资担保费率595

三、企业性质和级别596

四、担保增信能力596

五、反担保的条件597

六、融资担保公司的内部决策流程597

第四节 融资担保公司资产证券化担保增信的风险管理598

一、组织架构598

二、业务流程598

三、评估体系600

四、反担保600

第五节 融资担保公司资产证券化担保增信的案例601

一、某农业分期信贷资产支持专项计划601

二、某长租公寓信托受益权资产支持专项计划603

三、某民办学校学费信托受益权资产支持专项计划605

第二十三章 资产证券化产品销售与投资608

第一节 资产证券化产品的投资价值和投资者范围608

一、资产证券化产品的投资价值608

二、资产证券化产品的投资者范围610

第二节 投资者的类型和内部决策机制612

一、投资者的类型613

二、投资者内部决策机制614

第三节 投资分析框架体系616

一、法律风险分析616

二、交易结构分析617

三、基础资产分析620

四、中介机构履职能力分析623

五、发起机构分析623

六、投资定价、投资价值分析623

七、其他分析624

第四节 资产证券化产品投资的特殊事项624

一、违约率的计算624

二、未来收益权类资产支持证券的投资要点626

三、次级档资产支持证券的投资价值分析628

四、不良资产证券化产品的投资分析631

五、重视存续期管理报告633

六、二级市场投资交易分析634

参考文献637