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目录1

第1章 引言1

1.1 现金流2

1.2 投资和市场4

1.3 典型的投资问题8

1.4 本书的结构11

第一部分 确定性的现金流17

第2章 利息基础理论17

2.1 本金和利息17

2.2 现值24

2.3 现金流的现值和终值25

2.4 内部收益率29

2.5 评估准则32

2.6 应用和扩展★35

2.7 小结43

练习44

参考文献49

第3章 固定收益证券50

3.1 未来现金流的市场51

3.2 价值公式56

3.3 债券的详细介绍62

3.4 收益率66

3.5 久期72

3.6 免疫80

3.7 凸度★84

3.8 小结85

练习87

参考文献91

第4章 利率期限结构93

4.1 收益率曲线93

4.2 期限结构95

4.3 远期利率100

4.4 对利率期限结构的几种解释104

4.5 期望动态107

4.6 连续现值113

4.7 浮动利率债券116

4.8 久期117

4.9 免疫121

4.10 小结123

练习125

参考文献130

第5章 应用利率分析132

5.1 资本预算133

5.2 最优资产组合140

5.3 动态现金流过程143

5.4 最优化管理148

5.5 一致性定理★157

5.6 公司的估值★161

5.7 小结166

练习168

参考文献173

第6章 均值—方差资产组合理论177

第二部分 单期随机现金流177

6.1 资产收益178

6.2 随机变量182

6.3 随机收益189

6.4 投资组合均值和方差194

6.5 可行集合200

6.6 马克维茨模型204

6.7 两基金定理★209

6.8 包含无风险资产的投资组合212

6.9 单基金定理214

6.10 小结217

练习218

参考文献221

第7章 资本资产定价模型223

7.1 市场均衡224

7.2 资本市场线226

7.3 定价模型228

7.4 证券市场线234

7.5 投资含义236

7.6 绩效评估238

7.7 作为定价公式的资本资产定价模型241

7.8 项目选择★245

7.9 小结248

练习249

参考文献253

8.1 引言255

第8章 模型和数据255

8.2 因素模型256

8.3 作为因素模型的资本资产定价模型265

8.4 套利定价理论★268

8.5 数据和统计273

8.6 其他参数的估计280

8.7 偏离均衡★281

8.8 多期谬论285

8.9 小结287

练习289

参考文献293

第9章 一般原理295

9.1 引言295

9.2 效用函数296

9.3 风险厌恶299

9.4 效用函数评述304

9.5 效用函数与均值一方差准则★310

9.6 线性定价312

9.7 投资组合选择314

9.8 对数最优定价★319

9.9 有限状态模型322

9.10 风险中性定价326

9.11 定价方法的选择★328

9.12 小结330

练习333

参考文献337

10.1 引言341

第10章 远期、期货和互换341

第三部分 衍生证券341

10.2 远期合约343

10.3 远期价格345

10.4 远期合约的价值353

10.5 互换★354

10.6 期货合约基础357

10.7 期货价格360

10.8 与预期现货价格的关系★364

10.9 完全套期365

10.10 最小方差套期366

10.11 最优套期★370

10.12 非线性风险套期★372

10.13 小结377

练习378

参考文献383

第11章 资产动态模型384

11.1 二项式网格模型385

11.2 可加模型388

11.3 倍数模型390

11.4 典型参数值★393

11.5 对数正态随机变量394

11.6 随机游走和维纳过程395

11.7 股票价格过程399

11.8 伊藤引理★404

11.9 再论二项式网格模型406

11.10 小结408

练习409

参考文献412

第12章 期权基础理论413

12.1 期权概念415

12.2 期权价值的实质417

12.3 期权组合和看涨看跌平价421

12.4 提前执行423

12.5 单期二项式期权理论424

12.6 多期期权428

12.7 更一般的二项式问题431

12.8 评估实际投资机会436

12.9 一般的风险中性定价★446

12.10 小结447

练习449

参考文献453

第13章 其他期权问题455

13.1 引言455

13.2 布莱克-斯科尔斯（Black-Scholes）方程456

13.3 看涨期权公式460

13.4 风险中性定价★462

13.5 得尔塔464

13.6 复制、综合期权和组合保险★466

13.7 计算方法470

13.8 特异性期权477

13.9 储存成本和股息★481

13.10 鞅定价★483

13.11 小结485

附录：布莱克-斯科尔斯方程的另一种推导487

练习489

参考文献494

第14章 利率衍生证券496

14.1 利率衍生证券的例子497

14.2 理论需要499

14.3 二项式方法500

14.4 定价的应用505

14.5 校准和可调整利率贷款★509

14.6 前推方程514

14.7 匹配期限结构517

14.8 免疫520

14.9 担保抵押债券★523

14.10 利率动态模型★528

14.11 连续时间解★530

14.12 小结532

练习534

参考文献537

第四部分 一般现金流541

第15章 最优组合增长541

15.1 投资轮盘542

15.2 增长的对数效用方法544

15.3 对数—最优策略的性质★551

15.4 替代方法★552

15.5 连续时间增长555

15.6 可行区域558

15.7 对数最优定价公式★564

15.8 对数最优定价和布莱克-斯科尔斯方程★569

15.9 小结570

练习572

参考文献575

第16章 一般投资评估577

16.1 多期证券577

16.2 风险中性定价581

16.3 最优定价583

16.4 双网格588

16.5 双网格定价590

16.6 具有个体不确定性的投资595

16.7 买入价格分析602

16.8 连续时间定价★609

16.9 小结613

练习614

参考文献617

附录A 概率基础理论619

A.1 一般概念619

A.2 正态分布随机变量621

A.3 对数正态随机变量623

附录B 微积分和最优化624

B.1 函数624

B.2 微积分626

B.3 最优化627

练习答案630

索引637