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理论篇3

导论3

第一节 现代汇率理论的发展、演变及其历史背景3

一、1914年金本位瓦解至第二次世界大战后布雷顿森林会议召开之前4

二、1944年至1973年布雷顿森林体系期间4

三、牙买加体系时期5

第二节 现代外汇理论的基础9

一、汇率与价格水平的关系：购买力平价说9

二、开放经济下汇率与利率的关系：利率平价说15

三、理性预期理论20

第三节20世纪90年代后汇率理论研究视角与发展24

一、具有微观基础的汇率宏观经济分析方法24

二、汇率决定的微观结构分析25

三、汇率决定的混沌分析方法27

第一章 外汇市场与汇率决定29

第一节 外汇供求与均衡汇率的决定29

一、外汇供给29

二、外汇需求30

三、交易动机与外汇供求30

四、均衡汇率的决定32

五、均衡汇率的变动33

第二节 均衡产出与均衡汇率的决定及变动34

一、开放经济条件下商品市场、货币市场和外汇市场的均衡34

二、均衡产出与均衡汇率的决定40

三、财政政策、货币政策与均衡产出和均衡汇率的变动40

第三节 汇率决定的外汇市场模型及汇率理论的新发展46

一、汇率决定的外汇市场模型的早期形式：国际借贷说46

二、汇率决定的外汇市场模型的发展：凯恩斯主义的均衡汇率理论47

三、汇率决定的外汇市场模型的现代形式：新凯恩斯主义的均衡汇率理论48

四、汇率决定的外汇市场模型的内在缺陷49

五、汇率决定理论的新发展50

第二章 蒙代尔-弗莱明模型53

第一节 蒙代尔-弗莱明基本模型及其汇率决定53

一、基本模型54

二、蒙代尔-弗莱明模型的汇率决定55

第二节 蒙代尔-弗莱明模型的扩展和修正55

一、不完全资本流动模型58

二、供给方面的扩展模型58

三、引入预期的模型59

四、大国模型59

五、两国模型59

六、结合资产组合平衡的模型59

七、粘性价格模型59

八、带有微观基础的宏微观一致的模型60

第三章 货币主义汇率模型62

第一节 弹性价格货币模型62

一、基本模型62

二、从预期角度对基本模型的扩展65

三、对弹性价格货币模型的实证检验和评价67

第二节 粘性价格货币模型68

一、基本模型68

二、粘性价格货币模型中的平衡调整过程72

三、对粘性价格货币模型的实证检验和评价74

第四章 货币替代模型76

第一节 货币替代理论76

一、货币替代的含义76

二、经典货币替代理论78

第二节 货币替代模型80

一、资产市场迅速调整模型80

二、资产市场缓慢调整模型85

第三节 货币替代的实证检验及其政策含义88

一、货币替代的实证检验89

二、货币替代的政策含义90

第五章 资产组合均衡分析法92

第一节 资产组合均衡模型的特征92

第二节 资产组合均衡模型与均衡汇率的决定93

一、资产市场的均衡94

二、资产市场与商品市场的均衡94

第三节 资产组合均衡模型的扩展95

一、风险调整的非抵补利率平价95

二、资产数量的扩展96

第四节 资产市场扰动与短期均衡汇率的决定：静态分析97

一、本国货币增加97

二、本国债券增加98

三、国外资产供给增加98

第五节 财富积累、资产市场调整与汇率超调：动态分析98

第六节 资产组合均衡模型的实证研究及分析方法102

一、资产组合均衡模型的实证研究102

二、对资产组合分析法的评价103

第六章 汇率决定的资产市场分析法的扩展：外汇市场行为分析106

第一节外汇市场有效性假说与汇率决定106

一、有效市场假说与价格模型107

二、外汇市场的有效性与汇率决定110

三、市场有效性面临的实际问题113

四、对外汇市场有效性的实证检验115

第二节“新闻”与汇率模型117

一、“新闻”在汇率决定中的作用117

二、汇率决定的新闻模型118

第三节 外汇市场的微观结构分析与汇率决定124

一、外汇市场微观结构在汇率决定中的作用125

二、外汇市场的微观结构与汇率决定125

三、外汇市场微观结构理论的发展130

实务篇135

第七章 外汇交易概述135

第一节 外汇交易的发生135

一、外汇交易与国际结算135

二、外汇交易与国际投融资136

三、外汇交易与外汇保值、投机136

四、外汇交易与零和博弈137

第二节 外汇交易的基本规则137

一、交易货币137

二、交易参与者138

三、交易时间139

四、交易规则与程序139

第三节 世界主要外汇市场143

一、伦敦外汇市场143

二、纽约外汇市场144

三、东京外汇市场144

四、中国香港特别行政区外汇市场145

第四节 外汇交易工具146

一、外汇交易终端146

二、外汇交易清算系统147

第八章 即期外汇交易150

第一节 即期外汇交易概述150

一、即期外汇交易的含义150

二、即期外汇交易的交割日及其确定151

三、即期外汇交易汇率标价方法151

第二节 即期外汇交易的应用153

一、即期外汇交易对银行报价惯例153

二、交叉汇率及其计算155

三、外汇交易员报价时的基本报价技巧156

四、即期外汇交易程序157

五、外汇交易报价实例159

第三节 外汇市场技术分析160

一、K线图160

二、移动平均线161

三、指数异同平滑移动平均线163

四、趋势线164

五、相对强弱指数165

六、随机指标166

七、艾略特波浪理论167

第九章 远期外汇交易172

第一节 远期外汇交易概述172

一、远期外汇交易的概念172

二、远期外汇交易的基本动机173

三、远期外汇交易的分类174

四、新兴市场的远期外汇交易175

第二节 远期外汇的价格计算179

一、远期汇率的决定180

二、远期汇率的计算181

第三节 远期外汇交易的报价方法183

一、完整汇率报价方法183

二、远期差价报价方法183

三、非标准交割日远期汇率报价方法186

第四节 远期交叉汇率187

一、两种汇率均采用直接标价法188

二、两种汇率均采用间接标价法188

第五节 任选交割日的远期外汇交易189

第六节 远期外汇交易运用范例190

第十章 外汇换汇交易195

第一节 外汇换汇交易概述195

一、外汇换汇交易的定义195

二、外汇换汇交易的基本类型196

第二节 换汇汇率标价与计算198

一、换汇汇率的标价方式198

二、换汇汇率的计算原理199

三、不规则天数的换汇汇率的计算203

四、Cash Rate和Tom Rate的计算204

第三节 换汇交易的具体操作208

一、轧平资金头寸208

二、进行两种货币间的资金互换209

三、调整期限211

四、进行获利操作212

五、政策工具214

第四节 外汇换汇交易范例215

第十一章 外汇期权218

第一节 外汇期权交易概述218

一、期权的起源及其发展218

二、外汇期权的概念219

三、外汇期权交易的基本术语和行情解读220

四、外汇期权交易的类型222

五、外汇期权交易的组织方式226

第二节 外汇期权定价的基本原理228

一、外汇期权价格的价值分析228

二、影响外汇期权价格的因素分析231

三、外汇期权到期损益分析232

四、外汇期权定价的基本原则233

五、外汇期权基本定价模型235

第三节 外汇期权交易策略与运用范例244

一、外汇期权的基本交易策略与运用范例244

二、外汇期权的组合交易策略与运用范例246

第十二章 外汇期货与其他衍生品种257

第一节 外汇期货交易原理257

一、外汇期货交易的概念257

二、外汇期货市场的功能259

三、交易程序260

第二节 外汇期货市场组织结构与管理261

一、期货市场的管理架构261

二、外汇期货市场参与者及职能262

第三节 外汇期货市场标的物分类与特征264

一、期货市场标的物分类与特征264

二、外汇期货合约的特点266

第四节 外汇期货市场规则与交易运用范例267

一、外汇期货市场规则267

二、期货交易运用范例269

第五节 其他相关衍生品种277

一、利率期货277

二、股票指数期货279

三、互换协议282

管理篇291

第十三章 外汇市场风险管理291

第一节 外汇市场的风险种类291

一、汇率风险292

二、利率风险293

三、信用风险294

四、其他风险296

第二节 汇率风险管理297

一、汇率风险管理的一般策略297

二、远期外汇风险的管理302

三、期权交易风险的管理304

四、外汇期货与其他衍生品种风险的管理304

第三节 利率风险管理308

一、利率敏感性缺口管理309

二、存续期缺口管理310

三、运用衍生金融工具管理利率风险312

四、加快建设利率管理信息系统313

第四节 信用风险管理313

一、契约风险的管理313

二、清算风险的管理314

三、国家风险的管理314

第十四章 汇率制度与汇率政策协调318

第一节 汇率制度选择318

一、汇率制度的改革320

二、汇率制度选择的条件分析325

第二节 汇率政策协调331

一、汇率政策的国际协调331

二、汇率政策的国内协调336

第十五章 我国的外汇管理体制与人民币汇率制度338

第一节 我国的外汇管理体制338

一、经常账户的管理339

二、资本与金融账户的管理344

三、我国外汇管理体制的改革取向350

第二节 我国的人民币汇率制度350

一、我国外汇市场的演进351

二、1994年以来人民币汇率制度的变迁355

三、人民币汇率制度改革的取向357

参考文献362